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李斌將2020年看做蔚來汽車“最危難的時候”，目前危機又一次到來。

3月1日，蔚來汽車(NIO.NYSE)發(fā)布消息稱，公司2月交付車輛6131臺，同比增長9.9%。而1月其交付量為9652臺，同比增長33.6%。由此，公司銷量增速進一步萎縮。

而且，2月份，蔚來汽車依然不及理想汽車、哪吒汽車和小鵬汽車，落榜造車新勢力前三甲。

2020年，蔚來汽車在獲得70億元融資之時，曾“對賭”2020年至2025年總營收4200億元，但在銷量增速放緩之下，要完成這一目標更加艱難。

而且，截至2021年9月30日，蔚來汽車凈虧損18.74億元，雖然同比有所收窄，但依然看不見盈利的曙光。

港股上市不發(fā)新股不募資

3月10日，蔚來汽車將在港交所上市，從而使“蔚小理”齊聚港股。

不過，此番上市，對蔚來汽車實際意義并不大。蔚來汽車申報材料顯示，此次采用介紹方式赴港上市，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

一般而言，介紹上市和發(fā)行新股規(guī)則相同，但不同之處在于：前者不會發(fā)行新股，也不會籌集新的資金，只是企業(yè)股東將本身的舊股申請掛牌買賣，主要通過雙重主要上市、轉(zhuǎn)板上市、分拆上市以及換股上市等四種方式具體操作完成。換句話說，介紹上市不涉及融資。

蔚來汽車方面稱，本次蔚來通過介紹上市登陸港股，目的是為投資者提供備選的交易地點，擴大投資者群體，在上市目的仍然可以達到的同時，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

有分析人士表示，蔚來汽車此次港股上市，可以為今后登陸科創(chuàng)板做準備。

2018年9月12日，在萬眾矚目之下，蔚來汽車成功登陸美國紐約證券交易所。

而早在2019年，就有消息稱，蔚來汽車正計劃回科創(chuàng)板。蔚來汽車創(chuàng)始人李斌也曾在公司內(nèi)部說，未來將主要走人民幣融資市場。不過，這一消息隨后被否認。

也是在2019年，蔚來汽車股價一度跌至1美元，瀕臨退市。

李斌曾公開表示，“2020年在蔚來最為危難的時候，差點就掛掉了。”

幸好，蔚來汽車獲得了一筆融資，解了燃眉之急。

2020年4月29日，蔚來汽車與合肥市建設(shè)投資控股(集團)有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者，簽署關(guān)于投資蔚來中國的協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達成協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，戰(zhàn)略投資者和蔚來分別向蔚來(安徽)控股有限公司(“蔚來中國”的法律主體)投資70億元及42.6億元，交易完成后，雙方分別持有蔚來中國24.1%、75.9%的股權(quán)。

但這70億元融資款，蔚來汽車拿得并不輕松。從本質(zhì)上來說，它是一個“附帶高業(yè)績對賭的股權(quán)融資交易安排”。

根據(jù)合肥市政府官方微博發(fā)布的一則關(guān)于對賭協(xié)議業(yè)績要求的微博：“蔚來中國預(yù)計2020年營收148億元(上市3款車型)，2024年營收1200億元(上市6-8款車型)，2020年至2025年總營收4200億元，總稅收78億元，2025年前在科創(chuàng)板上市。”

李斌說：“安徽省和合肥市政府在我們最關(guān)鍵的時候伸出援手，也創(chuàng)造了奇跡，六個月以內(nèi)就讓合肥有了很好的投資回報。”

6年4200億目標恐難實現(xiàn)

蔚來汽車獲得融資后緩了一口氣，但危機再次來臨。

2020年，蔚來汽車營業(yè)收入達到162.58億元，全年累計交付4.37萬輛，占新能源汽車銷量3.20%。

近日，蔚來汽車發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年全年交付9.14萬輛，同比增長109.1%，占新能源汽車銷量2.60%。

而小鵬汽車2021年全年交付9.82萬輛，大增275.2%。因此，蔚來汽車痛失造車新勢力第一寶座。

實際上，在2021年7月，作為長期雄踞新勢力車企銷冠的蔚來汽車，銷量就跌到第三名，僅交付7931輛汽車。同期，理想汽車交付8589輛，居于榜首;小鵬汽車交付8040輛，位列第二。

2021年10月，蔚來汽車共交付新車3667臺，在造車新勢力中跌至第五。

進入2022年，公司銷量增速進一步萎縮。

3月1日，蔚來汽車發(fā)布消息稱，公司2月交付6131輛，同比增長9.9%。而1月，蔚來汽車交付新車9652臺，同比增長33.6%。

而且，今年2月份，蔚來汽車銷量依然不及理想汽車、哪吒汽車和小鵬汽車，排在第四位。

理想汽車2月共交付8414輛理想ONE，同比增長265.8%，位列造車新勢力第一;哪吒汽車交付7117輛，同比增長255%，拿下第二;小鵬汽車共交付6225輛，同比增長180%，位居第三。

銷量上不去，營收自然沒有保障，蔚來汽車6年4200億元的目標也愈發(fā)遙遠。

港股招股書顯示，2018年、2019年和2020年，蔚來汽車分別錄得收入為49.51億元、78.249億元及162.58億元，而截至2021年9月30日，公司錄得收入為262.36億元(40.717億美元)。

長江商報記者粗略估算，蔚來汽車2020年至2025年要實現(xiàn)總營收4200億元，總交付量要達到105萬輛。而2024年營收達到1200億元，交付量要達到30萬輛。

事實上，2020年至2025年，蔚來汽車銷量按照4.37萬輛、9.14萬輛、15萬輛、20萬輛、30萬輛和30萬輛，就有望實現(xiàn)目標，而且按照行業(yè)增長趨勢，這也并非難于登天。

現(xiàn)實是，蔚來汽車交付量增速已不足10%，公司再次陷入危機的說法并不為過。

招股書還顯示，2018年、2019年及2020年，蔚來汽車分別產(chǎn)生凈虧損96.39億元、112.96億元及53.04億元。截至2021年9月30日，公司凈虧損18.74億元(2.908億美元)，相比上年同期39.16億元有所縮窄。

這也就意味著，蔚來汽車近4年累計凈虧損達到281億元。

對比已實現(xiàn)盈利的特斯拉，其于2003年成立，在17年后，也就是2020年才迎來首個“盈利年”。特斯拉能扭虧，要得益于其銷量上漲，規(guī)模化生產(chǎn)之下降低營業(yè)成本。

目前，蔚來汽車并不差錢。截至2021年三季度末，公司現(xiàn)金儲備共計約470億元，且去年11月，蔚來還完成約126億元美股ATM增發(fā)，兩項合計現(xiàn)金儲備達到近600億元。

不過，雖然現(xiàn)金較為充裕，但銷量“失速”的蔚來汽車，盈利預(yù)期恐怕又要推遲。(記者李啟光)

關(guān)鍵詞： 蔚來汽車港股上市 不發(fā)新股不募資 交付量增速下降 落榜前三甲