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在岸和離岸人民幣對美元匯率日前雙創近一個月新高，同時市場上看穩人民幣匯率的聲量明顯增高。從交易行為到市場預期，人民幣匯率走穩跡象漸趨明顯。中國銀行研究院研究員吳丹分析認為，近期人民幣匯率反彈回升主要與美元指數回落、北向資金流入態勢顯著、近期國內利好政策頻出等因素有關，“預計人民幣匯率會在一個時期內保持基本穩定”。

在美聯儲加息信號頻出的背景下，上半年美元指數一路沖高破百，在5月13日創下105.01的近20年高位。但近期市場預計多項不利因素將拖累美元指數進一步走低，6月8日美元指數回落至102.40附近。

探究美元指數走低的原因，一是4月份美國宏觀數據表現不景氣，制造業PMI(采購經理指數)繼續下跌至55.4，同比跌幅達2.98%。二是美國通脹問題依舊未能緩解，4月CPI(消費者物價指數)同比上漲8.3%。三是歐元對美元匯率升值也對美元構成利空。為應對歐元區通脹問題，歐洲央行加息箭在弦上。

此外，受美國經濟基本面走弱影響，美債10年期實際收益率開始走跌。6月7日紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率跌6.63個基點，報2.9736%。中美利差倒掛現象亦有緩解苗頭，跨境資本回流支撐人民幣匯率反彈回升。

近期，北向資金流入態勢顯著，單月即兩創年內高點，人民幣資產對外資的吸引力增強。一方面，從短期外資流動來看，5月份北向資金出現明顯回流態勢，多家外資機構明確表態看好中國市場。5月20日北向合計單日成交凈買入142.36億元，創年內新高。5月31日北向合計單日成交凈買入138.56億元，為年內次高。另一方面，1-4月跨境資本流動格局平穩，經常項目與直接投資項下保持順差流入，但受國際形勢影響，股、債等短期跨境資本流動波動加大。

此輪北向資金大舉流入可看作重要的積極信號，表明外資對持有人民幣資產的市場預期良好，也有利于人民幣匯率的穩定走勢。5月份北向合計累計凈買入已轉為增加狀態。截至5月31日，北向累計凈買入16334.17億元，比月初增長1.19%。

近期國內利好政策頻出，引導市場預期穩定，對人民幣匯率回調走穩形成有力支撐。多項穩經濟大盤的重磅政策相繼出臺，支撐此前受多地疫情散發等因素影響的經濟基本面逐步回溫，引導市場預期更趨合理，而經濟基本面與合理預期是支撐人民幣匯率穩健走勢的關鍵。

穩經濟利好政策中涉及穩外匯市場的舉措不少，包括推進外貿保穩提質，加強銀行外匯風險能力建設，新增外匯期權工具積極助力中小微外貿企業規避外匯風險;簡化境外投資者購買境內債券的程序，拓展外資對境內債券市場的可投資范圍;鼓勵支持境內企業擴大跨境融資渠道等。政策“組合拳”從多方位進行全面指導，為穩定外匯市場交易保駕護航，促進外匯市場更好服務實體經濟平穩發展。(路虹)

關鍵詞： 中國銀行研究院 人民幣匯率 基準國債收益率 美元指數